消费电子产品是强周期的。享受过2023年内存条极端低价的红利，现在天价内存条就忍着呗。
互联网上存在大量反智言论，认为是有人囤货居奇，看不到整个行业供需格局和周期变化。2022和2023年一波内存和硬盘价格垮塌。当时舆论全都说是国产厂商把价格打下来了。实际上那一波内存全行业亏损，2024行业集体减产才从困境当中走出来，好不容易涨价之后能回一口血，现在没人愿意扩产。要扩产也是至少2027年的事情了。
这是短期周期因素。但更大的问题在于HBM对于内存颗粒产生了切实的产能挤压。
英伟达公布Blackwell显卡出货量已经超过600万GPU。Blackwell的B200，是180GB HBM，HBM相比于普通的DDR内存堆叠更多的内存颗粒，假定这个倍比关系是4。个人电脑全球一年出货量是2.5亿台，全球平均内存算16GB。
以此计算，仅仅是Blackwell显卡的消耗，就已经等效于2.7亿台个人电脑了。这相当于内存行业一下子凭空多出来一整个个人电脑市场。内存涨100%甚至涨价300%也是完全可以理解的事情吧。
目前有一个核心问题，就是厂商不愿意扩产。ChatGPT过后引发的数据中心建设狂潮，都是云服务厂商推动的。
消费电子行业正在失去话语权，无论是手机还是个人电脑。原先设备需求增长，上游会扩产。现在消费级市场就这么点容量，上游已经无视需求了。
